Nejsou dluhopisy jako dluhopisy aneb aby z „dluhopisu“ nezbyl jen „dluh“
Dluhopisy mají nálepku investice s nízkým rizikem. Je tomu ale opravdu tak?

Co je to dluhopis?
V obecné rovině je dluhopis cenný papír ztělesňující dluh, který má emitent (vydavatel) dluhopisu vůči jeho držiteli. Vydat ho může fyzická i právnická osoba, malá i velká firma nebo dokonce stát. Celý princip funguje v podstatě stejně, jako když byste si šli půjčit do banky. Akorát na druhé straně vám nepůjčuje banka, ale téměř kdokoliv.
Na příklad: podnikatel potřebuje finanční injekci na nákup plného skladu zboží. Jakmile zboží vyprodá, bude mít peníze zpět i se ziskem. V bance většinou chtějí peníze splácet postupně (kvůli výdělku z pravidelného úroku), ale podnikatel předpokládá, že peníze dokáže vrátit už za dva roky. Proto vydá 100 dluhopisů v hodnotě 10 000 Kč a ke každému přislíbí 5% roční úrok. Dluhopisy si koupí 100 drobných investorů, kterým se zúročené peníze vrátí za pár let se ziskem.
Minimální nebo obrovské riziko?
Na papíře to zní skvěle, ale realita často přináší úskalí všeho druhu. Podnikatelský záměr se nemusí podařit, trh se může rapidně změnit, emitent dluhopisu nepřiměřeně riskuje, anebo, v úplně nejhorším případě, se od začátku jedná o nějaký druh podvodu na investory. Nejednou jsme se s nějakým takovým nekalým úmyslem v naší praxi setkali – typicky to může probíhat tak, že emitent dluhopisů si od vás vezme peníze a klidně i několik let poctivě vyplácí úrok (nezřídka z peněz investorů, co nakoupili po vás). Vy tak spokojeně vyděláváte, a třeba vás to zláká i k nakoupení dalších dluhopisů. Jakmile však má dojít k vrácení původně půjčené jistiny, emitent přestává komunikovat či se nějak vymlouvá a vy začínáte mít problém.
Je rovněž třeba připomenout, že vydávání dluhopisů je sice regulováno zákonem o dluhopisech, který však ale upravuje pouze postup při vydávání dluhopisů bez ohledu na to, kdo je osobou, která dluhopisy vydává, a některé další otázky s dluhopisy související. ČNB ani žádný jiný orgán veřejné moci nicméně nevykonává dohled nad všemi emitenty dluhopisů a rozhodně předem neposuzuje jejich schopnost zaplatit dluhy spojené s dluhopisy.
Státní dluhopisy
Kde se tedy vzala nálepka, že se vždy jedná o konzervativní/bezpečnou investici? Úplně stejně, jako výše zmíněný podnikatel, totiž na pokrytí vládních výdajů vydává dluhopisy i stát. Pokud se v médiích mluví o schodku státního rozpočtu, velkou část jeho pokrytí tvoří právě státní dluhopisy. Ty se opravdu řadí mezi investice s malým rizikem, zde žádný podvod nehrozí a k nějakému bankrotu v případě státu s největší pravděpodobností nikdy nedojde. Na druhou stranu, takové dluhopisy mají zpravidla velmi malé výnosy.
Koupit, nebo nekoupit?
Pokud uvažujete o koupi nezjištěných dluhopisů vydaných jakoukoliv soukromou osobou, doporučujeme vždy nejprve prověřit osobu emitenta, a to alespoň na základě informací z veřejně dostupných zdrojů. Zpozorněte také při podezřele vysokém výnosu či jiných nestandardních podmínkách emise. Pokud si nevíte rady, neváhejte se na nás raději obrátit.
Potřebujete pomoc s prověřením společnosti nebo vymožením nesplacených dluhopisů? Ozvěte se nám!
Comments